营收同比-3%根本契合预期，Q2起增速有望继续修正2025年Q1公司完成经营总收入4.3亿元，同比下降3%，归母净赢利0.41亿元，同比下降3%，Q1为检测职业传统冷季，且新年放假，产能利用率偏低影响净赢利，公司成绩增速低于其他季度。全年看随特别职业需求继续增加、芯片检测新投产能爬坡，公司成绩增速有望修正。

  2025年Q1公司出售毛利率40.4%，同比下降2pct，出售净利率10.5%，同比提高0.3pct。受新建产能爬坡、新能源轿车检测下流竞赛加重等影响，毛利率略有下降。2025年Q1公司期间费用率31.4%，同比提高0.3pct，其间出售/办理/研制/财务费用率别离为8.5%/12.5%/8.9%/1.6%，同比别离+0.4/-0.7/+1.0/-0.4pct，费控才能保持安稳。

  咱们看好公司作为环境与可靠性实验龙头的发展前途：（1）根据商场监管总局数据，2023年我国查验测验职业全年完成经营收入约4700亿元，同比增加超9%，商场空间宽广。（2）公司卡位高壁垒检测赛道，下流掩盖特别职业、半导体、新能源轿车三大板块，一起活跃拓宽5G等高端范畴，打造新增加引擎。未来随特别职业需求修正，芯片国产化及分工专业化，检测需求将继续提高，公司前期扩产的姑苏、西安、青岛、成都等实验室和宜特开释产能，生长空间、赢利弹性可期。

  盈余猜测与出资评级：咱们保持公司2025-2027年归母净赢利猜测3.0/3.8/4.5亿元，当时真实对应PE别离为28/22/18X，保持“增持”评级。